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责任编辑：鲍一凡来源：券商中国8月5日，汇丰银行一则高管人事变动公告令其当日股价应声下跌3%。这名高管可谓创下汇丰银行两个之最称号，最年轻CEO以及自20世纪80年代中期引入现有治理结构以来服务时间最短的CEO，此人便是John Flint范宁。

净利润缩水近九成，经营活动产生现金流量净额流出超900亿值得关注的是，2017年7月天安财险申请发行不超过120亿的十年期资本补充债事项获原保监会批准，但该笔款项却被央行横刀砍去一半。根据西水股份2017年10月份的公告显示，央行只批准了天安财险发行不超过60亿元的资本补充债，在行政决定书发布的两年内自主选择分期发行时间。据悉，天安财险的发债时间已经被延后，对此，西水股份称由于取得监管批复历时较长，年内债券发行利率持续攀升等原因，无法在2017年按不超过6%的利率完成资本补充债的全部发行工作。

英国《金融时报》的报道还透露，汇丰曾于今年年初向中方解释说自己是“被迫”的。但在华为公司创始人任正非在接受《金融时报》采访时表示汇丰的说法有问题。在回答《金融时报》记者提出关于“汇丰协助美国政府给华为制造麻烦”的问题时，任正非表示，这家银行从一开始就清楚Skycom在伊朗的业务，也知道Skycom与华为的关系。华为和这家银行之间的邮件可以证明，上面还有银行的LOGO呢。所以从法律的角度来讲，他们不能说他们被骗了或者不知道，因为我们有证据。

在柴杰看来，更关键的在于打通货币政策传导渠道，使银行间资金利率的下行带动实体经济贷款利率下行。“不能老让资金淤积在银行间，要让资金传导至实体经济。”中国央行在8月推动贷款利率市场化改革，具体而言，贷款利率以LPR为参考报价，而LPR则参考MLF利率。

新标准新王者，华为接棒引领5G高速物联时代回顾1G时代的摩托罗拉、2G时代的诺基亚、3G/4G时代的苹果的发展历程可见，手机行业的历史变迁是通信产业演进的具体体现。面对以大带宽、低延迟、广连接为特征的5G时代，我们认为，终端之间的互联互通成为核心功能性需求，而当下人手一部的智能手机有望成为万物互联的入口。因此相较于其他终端厂商而言，我们更看好作为通信公司的华为由网到端展现竞争力，基于在5G标准制定过程中的领先地位，借助鸿蒙系统打破硬件的边界，引领5G高速物联时代，建议关注华为产业链核心标的。

第二名，招商证券研究团队，鄢凡、方竞、王淑姬对PCB三季报进行了详细梳理发现，10月通信链条高景气延续，苹果FPC&SLP需求呈上行趋势：今年PCB板块涨幅较大主要是5G通信PCB链条业绩和估值双击带动的，10月份PCB板块在电子各板块中跌幅偏大、前期上涨后处在消化估值状态，因前期预期较高，个股三季报超预期情况也较少出现。10月份行业延续温和回暖，中低端覆铜板企业在成本上涨和产品价格低位压力下有谋求涨价现象，预计全年行业景气度将维持整体平淡状态，但后续贸易摩擦缓和或常态化后，在通信需求的持续拉动下行业2020年景气度望回归正常。细分市场来看，当前时点看2019年下半年到2020年苹果FPC&SLP供应链趋势向上，iPhone11系列销售超保守预期，供应链补单、零部件价格下降压力减轻，明年iPhoneSE2、iPadPro、5G版iPhone发布将进一步刺激需求景气度；部分低层板企业前期客户布局逐步兑现、Q3业绩环比改善明显，后续望迎来几个季度的加速增长；通信高层板产业链企业订单稳中有升、龙头公司核心工厂10月份收入料将环比继续提升，生益科技高频高速覆铜板亦供不应求，当前时点关注下游招标和设备方案迭代进度。同时也应该关注一些高端玩家管理和客户导入、业务布局上的良性边际变化。